Kuidas oma ühisrahastuse portfelli tootlust arvutada?

Kui aktsiate puhul rahuldutakse sageli tootluse arvutamisel sellega, et vaadatakse müügi- ja ostuhinna vahet ning üürikinnisvara puhul jagatakse saadav üür ostuhinnaga, siis ühisrahastuse puhul on olukord üldiselt pisut keerulisem.

Sellel on üsna mitu põhjust:

1. Kui sa oled normaalselt hajutanud, siis on sul peagi 500+ investeeringut erinevates laenudes ja igaühe puhul eraldi tootlust arvutada poleks realistlik ega mõistlik. Rääkimata sellest, et kuidas sa siis need pärast omavahel kokku paneksid?
2. Sageli puudub kindel lõpphetk. Enamikel juhtudel ei lõppe laenuleping müügiga ja sageli on keeruline aru saada, millal investeering lootusetult hapuks on läinud, sest suurem osa taastumisest tuleb 1-2 aastat peale probleemseks muutumist.
3. Tagasimakseid tehakse korraga nii põhiosa kui ka intressidena. Seega ei saa 100 € välja laenamise korral lihtsalt jagada laekunud intressi 100 euroga, sest investeeritud summa väheneb igakuiste maksetega.
4. Tegemist ei ole sageli just kõige likviidsema varaga. St, järelturu olemasolul ei saa sa ilmselt kogu oma portfelli päevapealt maha müüa ja tõenäoliselt tuleb osa portfellist allahindlusega müüa. Mõnel juhul aga järelturg sootuks puudub, nii et aasta aega võid seal küll 50% tootlust teenida, aga kui peale seda otsustad portaalis investeerimisest loobuda, ootad ülejäänud raha laekumist üsna pikalt, nii et tootlus kukub.
5. Tootluse puhul tuleks arvestada ka kontol tühjalt seisvat raha, mis on praktiliselt iga päev erinev summa ja seisab erineva hulga aega. Käsitsi seda kuidagi välja arvutada on üsna võimatu ettevõtmine.
6. Paljudel investoritel pole aimugi, kuidas sellise varaklassi tootlust arvutada.

Ühtlasi on sageli keeruline mõista seda, kuidas portaalid sinu portfelli tootlust arvutavad ja kuvavad ning kui täpne see olla võiks. Selles osas kritiseeritakse minu teada eranditult kõiki platvorme (sealhulgas ka USA kahte suuremat: lendingclubi ja prosperit), kus sagedasemateks süüdistusteks on see, et ei arvestata raha seismisest tingitud kaotusega (cash drag) ja ei võeta tootlusest hapuks läinud laene maha.

Seetõttu kohtab foorumites ja muudes keskkondades päris tihti erinevaid arutelusid, kus investorid võrdlevad oma tootlusi, mis on teineteisest väga erinevad ja kui lähemalt uurida, siis sageli ka üsna ulmeliste meetodide põhjal arvutatud.

Pean tunnistama, et olen ka ise üsna laisk olnud siiani ja pole viitsinud korralikult seda välja arvutada, sest mingit aimu oma investeeringute (eba)edust saab ka lihtsamate kirvemeetodi stiilis lähenemistega. Samas, kui kõik kasutavad arutelus erinevaid lähenemisi, siis see ei anna väga kellelegi mingit lisaväärtust.

Kuidas ühisrahastuse tootlust arvutada – teooria

Minu teada kõige arukam viis sellise varaklassi tootluse arvutamiseks on XIRR (extended internal rate of return). Kellel soovi, võib sel teemal põhjalikumalt ise edasi uurida, mis imeloomaga tegu on. Google annab üsna palju infot ja süvitsi saab üsna mitmes tasuta kättesaadavas finantsi ja finantsmatemaatika teemalises loengu(sarja)s selle kohta rohkem teada.

Lühidalt öeldes on tegemist matemaatilise tehtega, mis arvestab tehtud sissemakseid, väljamakseid, investeeringu lõppseisu (ühisrahastuse portfelli puhul praegust hetkeseisu) ja nende tehingute toimumise aega ning annab nende põhjal sinu investeeringu annualiseeritud (aasta baasile teisendatud) tootluse.

Näiteks, kui ostaksid täna 1000 € eest aktsiaid ja nädala pärast müüksid need 1020 € eest maha, siis lihtne loogika ütleks, et teenisid 2%. Kui aga XIRR meetodi kasutada, siis saad teada, et see tähendab 180,83% aastatootlust. Teisisõnu, kui suudaksid iga nädal ühe täpselt sellise tehingu teha, siis oleksid aastaga teeninud 180,83% tootlust.

Kui periood ostu ja müügi vahel oleks aga 1 kuu, siis oleks tootlus lihtsama arvutuse järgi endiselt 2%, aga XIRR näitaks annualiseeritud tootluseks 26,26%, kuna periood oli pikem.

Just see ajalise aspektiga arvestamine on üks olulisemaid põhjusi, miks see meetod ühisrahastuse jaoks üks sobivamaid on, kuid sama meetodi kasutatakse ka aktsiaportfelli ja muude investeeringute puhul.

Ühisrahastuse investeeringute tootluse arvutamine

XIRR valem ise on üsna keeruline, aga õnneks ei ole vaja seda teada, kuna vastav funktsioon on olemas nii excelis kui ka google docsis.

Oma investeeringute tootluse arvutamiseks tee järgmist:

1. Tee omale uus google docs/exceli fail või kasuta meie tabelit (telli ülevalt).
2. Pane esimese veeru pealkirjaks “Kuupäev” ja teise veergu “Summa”.
3. Sisesta sinna üksteise alla kõik oma pangakontolt näiteks Bondora kontole tehtud sissemaksed (positiivne number) ja sealt oma pangakontole tehtud väljamaksed (negatiivne number ehk miinusmärk ette).

   

4. Viimasele reale pane tänane kuupäev ning liida kokku oma kontol seisev vaba raha ja tagasimaksmisel investeeringute summa (põhiosa). Pessimistliku stsenaariumi jaoks võid ülejäänud investeeringud välja jätta, optimistliku korral võid kõik sisse jätta või vastavalt oma äranägemisele mingi osa neist nö mahakirjutada. Antud summa kirjuta viimasele reale negatiivse numbrina ehk miinusmärgiga.Sisuliselt peaksid siia panema selle summa, mis sa neist investeeringutest kätte saaksid, kui otsustaksid investeeringust väljuda.
5. Nüüd tekita kuhugi kõrvale omale valem: =XIRR(sisestatud_summad;sisestatud_kuupäevad)

   

6. Palju õnne, saidki oma annualiseeritud tootluse numbri kätte.

P.S. Tasub arvestada, et kui oled alles hiljuti teinud väga suure osa oma sissemaksetest, siis on see tootluse näitaja ilmselt esialgu omajagu madalam, kui peale investeeringute tegemist ja esimesi laekumisi.

 Tulumaksuga arvestamine

Kuna paljud investeerivad eraisiku alt, siis tuleks siiski veidi oma optimismi maha võtta ja arvestada ka selle lisakuluga. Kui sul muus osas sissetulekud puuduvad või on nii väikesed, et su tulud tulumaksuvabamiinimumi ei ületa või investeerid läbi juriidilise isiku, siis ei ole see osa sinu jaoks oluline.

Muul juhul tuleks sul teha selline lihtne etapp veel läbi:

1. Vaata näiteks rahavoogude või tuludeklaratsiooni aruande alt oma eelmise aasta teenitud tulu (käesoleva aasta tulude jaoks on veel vara).
2. Korruta see summa 0,21’ga läbi (max tulumaksu suurus).
3. Lisa omale 2. punktis saadud summa nagu sissemakse oma Bondora kontole näiteks selle aasta 1. aprilli kuupäevaga (kui viitsid õige maksetähtaja välja otsida, siis võid ka seda kasutada, aga mul kiire guugeldamise käigus ei õnnestunud seda leida).

Nüüd said kätte tootluse, mille puhul oled arvestanud ka varasemate aastate tulumaksuga.

P.S. Selle aasta pealt teenitud intresside pealt tuleb sul ka tulumaksu tasuda, kuid seda tuleb teha alles järgmisel aastal, nii et hetkel seda tootlusest maha arvestada ei saa. Sisuliselt tähendab see seda, et ilmselt selle aasta tootlust näitab ta hetkel natukene tehislikult kõrgemalt (kuna reinvesteerid ka tegelikult selle osa, mis läheb pärast maksudeks ja teenid selle pealt lisaks) ning seejärel kukub peale tulumaksu tasumist.

Minu ühisrahastuse tootlus

Nagu üleval ühelt pildilt juba ka välja paistis, siis minul tuli üles otsida ja kirja panna 152 rida sisse- ja väljamakseid, et seda arvutust teha. Teoreetiliselt peaks kõik seal kirjas olema, aga päris 100% kindel ei saa kahjuks olla, et ühtegi kannet kogemata vahele ei jäänud.

Vaatasin oma portfelli puhul tootlust neljal erineval moel:

1. Pessimistlik stsenaarium – kõik viivises ja 60+ päeva viivises investeeringud lähevad mahakandmisele 100% ulatuses.
2. Keskmine stsenaarium – ainult 60+ päeva viivises lähevad täies ulatuses mahakandmisele
3. Optimistlik stsenaarium – arvestasin portfellile lisaks 25% 60+ päeva viivises laenudest (eeldus, et kui tehniliselt oleks see võimalik, siis saaksin 75% allahindlusega oma punased maha müüdud)

Kui nüüd teenitud tootluse pealt ka varasemate aastate tulumaks ka maha võtta, siis on olukord aga selline:

Bondora kontol näitab investeeringute lehel mulle tulumaksueelse tootlusega üsna sarnast numbrit (kuigi oma arvutustes võtsin arvesse ka naise kontot ja omaraha investeeringuid).

Selleks, et oma tootlust ka edaspidi jälgida, tuleb mul tulevikus tehtavad sisse- ja väljamaksed sinna samasse tabelisse kirja panna ning hetkeseisu ja tänast kuupäeva uuendada ning ongi jällegi kohe number käes.

Soovi korral võid ka omale kõrvale teise tabeli teha, kuhu paned oma tootluse näiteks igakuiselt kirja ja näed lõpuks trende või oma erinevate strateegiate mõju tootlusele.

Kokkuvõtteks

 Nagu näha, siis on ise oma ühisrahastuse portfelli tootluse arvutamine tegelikult üsna lihtne. Esimesel korral võtab see küll pisut aega (minu puhul kulus vist kuskil 4-5 tundi, et kõik tehingud üles otsida ja kirja panna), kuid edaspidi on see minutite küsimus.

Teise asjana tuleb taas tunnistada, et tootlus on siiani olnud ikka hämmastavalt hea. Kui vaid oleks suuremaid summasid, mida investeerida.

Kolmanda asjana on selge, et kui oleks võimalik investeeringuid teha läbi ettevõtte, siis saaksin sisuliselt oma tootlust ca 4% võrra suurendada, ilma et midagi oma strateegias muudaks. Seega peab ilmselt ikkagi ettevõtte osas midagi välja mõtlema ja hakkama ilmselt investeeringuid hoopis sinna üle kolima. Ühe aasta peale ei ole see erinevus nüüd päris tapvalt suur (kuigi 4x enam kui hoiuseintressid…), aga pikas perspektiivis on see tohutu vahe.

Pane kommentaaridesse kirja, kui palju sa enda tootluseks said ja mis numbrit su Bondora kontol näitab?